研究背景
经过20余年的发展，中国有色金属矿业已经进入“红海”发展阶段，行业重构和融合加速，国际竞争日益白热化。在这种行业环境下，有色金属矿业公司必须具备较高的盈利和治理水平，这与公司的资本结构密切相关。资本结构是公司管理的基础，它不但直接影响企业的资金效率，还能控制企业的经营决策，并对公司的价值产生重大影响。随着国际市场的变化、国内经济的下行以及产业自身进入发展新时期，有色金属矿业企业面临着一个重要的挑战，即如何构建良性的资本结构，以提升管控能力和经营水平，以满足市场需求。此外，有色金属矿业对国民经济的拉动作用也日益显著，因此，有色金属矿业企业应该加强资本结构的优化。
宝鸡钛业公司面临着各种问题，例如内部融资未有效利用、负债规模较高、负债结构较不合理和股权资来源单一的问题。因此对宝鸡钛业公司的资本结构的研究，不仅可以有助于我们深化对我国资本结构的形成的认识，特别是有色金属行业的上市公司，还可以加深对上市公司融资行为的理解，并对我国在实践上形成有效的融资决策，监管制度以及投资者的投资决策有着重要的作用。
研究目的
本文通过对宝鸡钛业公司资本结构现状分析，发现其存在一些问题。为了解决这些问题，本文提出了一些优化方案和解决措施，以更好地达到企业经营的目标，从而推动国家经济的可持续发展，深入探究有色金属矿业资本结构的重要性日益凸显。希望这些措施能够为我国有色金属矿业产业的健康发展和协调运行做出贡献。
研究意义
（1）理论意义
现代公司的核心在于不断改善资本结构，以确保公司能够在最好状况下运营，从而获得最优化收益。因此在新形势下企业的资本结构优化有着非常重要的现实意义。希望可以通过对企业负债情况的研究，推动相关理论的应用与发展，研究企业的资本结构优化问题有利于深入研究企业负债结构，充分利用企业财务杠杆，加速企业发展，发挥好税盾等作用。
（2）现实意义
从公司方面来看，在企业不断发展壮大的过程中，科学合理的资本结构能够对企业的规范化发展和稳定成长起到积极的促进作用。企业资本结构的优化，也代表着企业潜在的投资价值、企业品牌形象和盈利能力都能得到进一步的提升，更会进一步影响企业绩效评估的优化和改进。从体育用品行业角度来看，宝鸡钛业公司作为行业内龙头企业，那么对其资本结构优化的设计思路也能为行业其他企业在相关方面的改进与优化提供参考。
在互联网高速发展的时代背景下，宝鸡钛业公司积极进行新业态的探索，门店数量不断扩张，资产规模不断增加，公司的短期债务逐年增长，而高负债的筹资模式将会使公司经营变得更不稳定。所以，对宝鸡钛业公司资本结构优化的研究尤为重要。而寻求最优资本结构区间在资本结构的优化中是至关重要的，由权衡理论可知，企业可以实现最优资本结构，但企业所处的内外部环境总是在不断变化之中，资本结构都会在不同程度上受内外部因素变化的影响，因此，公司资本结构的优化是一个不断优化的过程，是一个逐渐向优化靠近的过程。本文研究的目的是为宝鸡钛业公司提出资本结构优化的建议，强化企业抵御风险的能力，以实现企业价值最大化。
宝鸡钛业公司资本结构优化建议
5.1提高盈利积累内源资本
宝鸡钛业有限公司应该加强主营业务，提升产业价值。其中，第一项业务是金属材料安装，历年来营收占比一直在65%以上，但由于主营项目大多是政府部门项目，参与市场竞争的能力较差。为此，宝鸡钛业有限公司应该快速累积成功经验和成绩，申请获得城市、高速公路施工总承包等级资格，走向市场经济，快速抢占金属专业份额，并逐渐建设形成领域闻名中小企业。宝鸡钛业集团现有十四个子公司，其中近半企业未能实现盈利，反而出现亏损，企业管理成本费用较高，给企业带来了沉重的负担。因此，建议仅保留盈利企业，加强管理工作，提高毛利率，并采取紧缩战略，以改善经营状况，充分发挥有效资源的效益。
5.2降低负债规模
首先，为了更有效地处理拖欠，企业应该建立一个专门管理工作带领组织，由企业主管担任副组长，并邀请相关主管、财务、工程项目经理参与，以加强拖欠处理的沟通协调力量；其次，将应付账款收回目标纳入年度考核任务，并将其实施到具体单位和人头，与考核相挂钩，以加强各级人员的重视和实施力量；第三，建立客户评价系统，对于欠账赖账、屡次拖欠的客户，应当实施黑名单管理工作，以确保拖欠处理的有效性和及时性。对于无法收回的欠款，可以采取强制召回、追索利益或者以等值互换资源等方法来弥补损失；其四，要加强信用管理，在合作开始时，就要明确各方的权益权责、付款时间、支付方法及其相关违约负责，并且加强合约的履行力量。宝鸡钛业公司的业务特殊性，因此需要尽量多地进行质押贷款等增信举措，以确保项目投资金额的合理性，并最大限度地保障公司的利益。
5.3优化负债结构
宝鸡钛业有限公司应当仔细研究企业的经营状况、固定资产组成、现金流量以及行业特征，结合前文提出的减轻长期负债的资本结构调整方向，优先缩减短期债务的规模和比例，建立一套科学合理的长期性总资产和流动负债比例，在投资时应当重点选择与固定资产构成相符的融资期限。宝鸡钛业有限公司应积极寻求期限较长的贷款，同时提高企业实力和信用水平，争取优质评级机构提供担保和增信，发放更长时间的中小企业国债和企业国债，以提高长期性负债资产比例。宝鸡钛业有限公司应当强化应收账款回收管理工作，缩减项目垫资规模，尽量减少合作方的资金占用，将回购的账款用来偿付期满欠款，而不是依赖再融资来偿付欠款本息，以此来减轻短期负债占比，减轻当前的偿债压迫，并进而控制财务风险。
5.4拓展融资渠道
首先，应优先考虑引入国家产业政策股权基金，以促进经济发展和社会进步。由于宝鸡钛业集团是国企，当地政府改制观点比较保守派，因此引进资本可能会比较艰难，费时也较长。但是，引进政策类的股权基金可以更轻易地实现，并且有利于企业的发展，可以为宝鸡钛业有限公司带来资本投入，从而促进企业的发展。在中后期，宝鸡钛业有限公司将积极探索引进资本深度混合所有制，以降低国有资本持股比例，减弱其地方平台公司的特征，并导入优秀的管理，提高企业的运营管理水平和竞争力。宝鸡钛业有限公司目前的债务性投资大部分来自商业银行贷款和非开放负债资产，但是由于行业规范化开放投资较少，对一些重点集中授信度较高的商业银行可靠性强，因此，企业应当主动地尝试开发各种资本市场融资方式，如开放负债资产、海外债、可转债、资金交换、远期合同等，以提升企业的抗风险水平，并有效避免因周期不佳而发生资金风险。为了更好地应对经济形势，建议宝鸡钛业公司采取多种融资渠道，包括公开债券、海外债券、可转债和金融互换等，以转移负债资产集中兑付的风险。
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