本文旨在深入探讨山西达克罗公司所处的融资环境，分析其所面临的挑战和原因，并给出可行性解决方案，以期为推动中小企业融资发展提供参考和借鉴。通过运用 MM 理论、信息不对称理论和优序融资理论，我们采用案例研究法，深入探究了山西达克罗公司的融资活动，并对其融资情况进行了全面的实证研究和数据分析。经过研究，山西达克罗公司的融资结构存在着明显的不合理性，融资成本较高，风险也较大，而且融资渠道也比较单一。经过深入分析，我们发现，这种情况的根源在于公司的融资基础薄弱，内部制度不完善，业绩波动较大，信用环境管理不到位，以及缺乏与金融机构的联系。因此，公司应该加强内部制度的完善，建立有效的监管体系，减少信息的不对称性，以期达到优化融资结构的目的。通过不断改进融资模式和扩大融资渠道，山西达克罗公司将获得更加长久的发展。山西达克罗公司提出的解决方案和建议为其他企业和行业提供了重要的借鉴。
关键词：融资成本，融资风险，融资渠道
融资是指将资金投入某个项目或机构，并使其能够实现其目的。广义上的融资指的是资本的流通，它不仅涉及到投资者的投资，还涉及到受益者的投资，即投资者可以从投资中获得收益，也可以从投资中获取回报；然而，狭义的企业融资仅限于资金的投放，即企业按照自身的战略目标，结合当前的财务状况、资金使用情况以及未来的发展趋势，运用科学的方式预估未来的资金需求，以及通过多种融资渠道，从而获得资金，以支撑公司的正常运转，这就是企业融资的主要来源。
山西达克罗公司于2020年成立，是一家专业金属制品表面防腐处理，提供系统解决方案的公司。主要专注于环保锌铝涂层加工、达克罗涂层加工。达克罗设备、交美特涂液生产制造、销售等业务。生产基地位于山东日照和江苏常州，并且在上海、杭州、广州、淄博等地设有分公司。
该公司的锌铝涂层技术引进于英国世晟控股集团股份有限公司，是全球先进表面处理技术之一，将国外先进技术及经验与本公司的实际情况相结合锌铝涂料的广泛使用已经成为航天航空、军事、交通、建筑、能源、环保、能源管理、建筑材料、机械设备、农药、食品、医药、冶金、矿山、建筑材料、船舶、航空航天、船舶、航天、航空航天、船舶修理、船舶配套、石油化学。
山西达克罗公司融资存在问题的原因分析
1 管理水平低下使公司融资风险大
山西达克罗公司虽然会对申请业务的用户进行额度评定，但由于指标单一，无法准确反映出用户的还款能力，导致部分用户伪造信息、利用信用卡恶意还款，严重影响了山西达克罗公司的融资效率。由于山西达克罗公司无法获取完整的用户信息，这将导致财务风险的出现，而且公司内部管理基础工作缺乏，对用户的基本情况缺乏足够的了解，这将严重影响公司的发展。由于管理方面工作的的种种缺陷，造成融资不顺，没有缩短公司资金周转的时间，加重了公司现金流量的压力，导致融资风险大。
2 银行筹资成本高导致公司融资成本高
山西达克罗公司原先依靠股权投资的方式来保证其正常经营，然而，由于其不能获得足够的回报，融资成本也变得极其高昂，进一步恶化了公司的财务状况，令其面临着前所未有的财务压力。随着山西达克罗公司上市，其流通股股权得到稳定发展，但由于风险投资者的减少，公司缺乏现金流的来源，使得外部资金对其发展的影响变得越来越小，因此，为了实现 A公司的可持续发展，必须依靠公司的生产经营利润，以及其他可用的资金，以获得充足的现金流。由于山西达克罗公司的自由现金流量不足以满足其日常生产经营和投资建设的需求，公司面临着巨大的财务压力。因此，债权人对于公司的融资活动持谨慎态度，这使得企业筹集资金变得更加困难。为了获得必要的资金，山西达克罗公司不得不通过高利息回报的方式进行债务融资，从而增加了公司的融资成本。
3 内部管理效率低下致使公司融资结构不合理
内部制度是企业经营管理的基础，它不仅能够保证企业内部控制的有效实施，还能够提升企业管理水平，从而提高企业经济效益。山西达克罗公司的经营重心偏向于业务的发展，而忽略了管理的重要性，使得公司的内部制度不够完善，从而影响到公司的经济效益。根据公司公布的财务报表，该公司长期处于负债状态，这使得它获得贷款的困难更加严峻，并且也使得公司的融资结构变得更为不合理。山西达克罗公司的结构十分复杂，其生产和经营活动涉及众多领域，而且内部管理极具挑战性，因此必须建立一套完善的内部制度来加以指导。随着山西达克罗公司业务的快速增长，管理层把重心转移到了业务发展和建设上，而忽略了管理制度的重要性，从而导致公司的管理体系和实际情况出现脱节，无法为公司的运营和管理提供有效的指引，使得公司的管理体系变得空洞无物，无法满足公司的业务需求，从而大大降低了公司的效率，也影响到了金融机构对山西达克罗公司的盈利能力和偿还能力的准确评估。由于增加了债务性融资的成本，使得企业无法从外部获得足够的资金，进而导致企业的融资结构变得更为不合理。
4 公司管理层对于融资需求认识不充分导致公司融资渠道单一
过去，公司领导层并未完全了解融资需求，也没有制定合适的融资计划。山西达克罗公司一直以来都认为，负债是不安全的，因为它会削弱公司的实力。受这种理念的影响，公司的资产负债率一直保持在16%以下，这使得它无法充分利用外部资本来实现快速发展。近年来，山西达克罗公司受益于良好的市场环境和行业特点，资金充裕，融资需求不显著，这也导致了公司股东和管理者对融资问题缺乏重视。内部融资可以满足当前的需求，但是没有进行过全面的融资计划，更别提长远的发展规划了。目前，融资渠道主要集中在内部留存收益和银行贷款，这些渠道通常只能满足短期的流动资金需求，因此，融资的规模受到了一定的限制。
山西达克罗公司的发展离不开企业创始人的绝对控制和决策，这有助于公司的稳定发展。然而，实际控制人为了保持控制权集中，不愿意将股权分散，以防在决策过程中受到其他股东的影响，导致公司暂时无法考虑股权融资。与股权融资不同，公司的决策者更倾向于使用短期的银行贷款，这样可以降低融资成本，同时减轻偿还债务的负担。
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